何乃清亲自审讯了白秧子。他不仅再次向秧子表达了多年的爱，还声称秧子的命运只能由他控制。即使周行健想救她，他也无能为力。他想让秧子和他合作，说出那半张图的下落。秧子无动于衷。她的蔑视刺激了疯狂的何乃清，他决定毁掉秧子，而不是让周行健得到她。
和平解决了西安事件，国共两党开始了第二次合作。与社会各界的喜悦不同，已经投靠日本人的何乃清和吴黛云是最不愿意看到这一幕的。两人决定在共产党救出白秧子之前对她宣布死刑。钟汉夫和周行健终于从敌人变成了战友，他们可以坐在一起讨论图纸事件，但这一次，双方真的开始了合作。同时，钟汉夫告诉周行健何乃清要提前处死白秧子，希望他也能参与营救。
在何乃清的暗箱操作下，秧子已被宣布死刑，下午将行刑。得到消息的周行健第一时间赶到监狱看望秧子。秧子在最后一刻见到周行健已经很满足了，和他做了最后的告别，来世再见。周行健悲痛欲绝，面对与一生所爱的生离别。就在两人难舍难分的时候，何乃清和吴黛云不失时机地来凑热闹，对两人极度嘲讽，却也由衷地羡慕两人的痴情。
行刑时间到了，秧子面对死亡毫无畏惧。就在士兵举起枪的那一刻，周行健在最后一刻来了。他紧紧握住白秧子的手，愿意和爱人一起去黄泉。瞄准的最后一秒，徐伯良突然从天而降，拿出南京力行社总部的命令，要求何乃清立即释放白秧子。原来，何乃清举报徐伯良的共同证据被徐伯良半路截获，现在他已晋升为上海军统站少将副站长。此外，徐伯良还发现了何乃清在力行社的身份，并警告他，力行社对背叛者的做法非常严格。何乃清为明哲保身，勉强答应释放白秧子，条件是让徐伯良取消自己在力行社的职位。
白秧子顺利脱险。该组织对她的英雄行为和在监狱里的表现非常满意。她有资格成为一名共产党员。苗子光荣地加入了中国共产党，并被任命为第三组的党组长。此外，经过与周行健的几次合作，钟汉夫认定自己是一位非常值得信赖的爱国商人。国共合作不仅对国家有利，对白秧子个人也有利。
何乃清变本加厉，已公开投靠日本人，并在荒木的支持下摇身一变，升职为警察局副局长。这让他和吴黛云一时志满满，春风骄傲。徐伯良所在的力行社也更名为军统，但随着日本人在上海越来越猖獗，军统的工作逐渐转向地下。此时，周行健准备离开上海去战场。他对徐伯良叹了口气，也许真的是因为他的生活太硬了，周围的人一个接一个地死了，害怕有一天他会杀死幼苗，两个人或尽快结婚。
周行健提着箱子约秧子见最后一面，宣布两人从此分道扬镳。秧子一时无法接受。
